Akcie PepsiCo ve čtvrtek rostly poté, co společnost zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí, které překonaly očekávání analytiků. Firma zároveň mírně vylepšila celoroční výhled, přestože se dál potýká se slabší poptávkou na domácím trhu.

V dopoledním obchodování akcie vzrostly až o 6,6 % na 144,34 dolaru. Upravený zisk na akcii dosáhl ve druhém čtvrtletí 2,12 dolaru při tržbách 22,7 miliardy dolarů. Analytici podle FactSet očekávali zisk 2,03 dolaru na akcii a tržby 22,3 miliardy.

Tržby v zahraničí rostou, v USA spotřebitelé brzdí

Celkové čisté tržby vzrostly meziročně o 1 % po třech kvartálech poklesu. K pozitivnímu výsledku přispělo zejména zahraniční podnikání a slabší dolar, který zvýšil hodnotu tržeb v jiných měnách. Index amerického dolaru letos oslabil o 9 % – nejvíce v první polovině roku od roku 1973.

Generální ředitel Ramon Laguarta označil růst tržeb oproti předchozímu čtvrtletí za povzbudivý a ocenil schopnost firmy reagovat na obtížné tržní podmínky.

I tak ale firma vykázala meziroční pokles upraveného zisku na akcii o 5 % při konstantním měnovém kurzu. Výsledky zatížil odpis ve výši 1,86 miliardy dolarů související s energetickým nápojem Rockstar a čínskou značkou Be & Cheery. PepsiCo do těchto akvizic investovala v minulosti celkem 4,55 miliardy dolarů.

Výhled mírně lepší, ale rizika zůstávají

PepsiCo nyní očekává pokles upraveného zisku na akcii v roce 2025 o 1,5 %, což je zlepšení oproti předchozí prognóze −3 %. Při konstantním měnovém kurzu by měl být zisk na srovnatelné úrovni s letošním rokem. Firma předpokládá nízký jednociferný růst organických tržeb.

I přes zlepšený výhled se severoamerický trh nadále ukazuje jako slabý bod. Prodeje potravin v regionu, včetně značek jako Doritos nebo Lay's, meziročně klesly o 2 %. U nápojů sice tržby vzrostly o 1 %, ale objem prodejů se snížil o 2 % – růst byl tažen především vyššími cenami.

Podle Laguarty se firmě ve druhém čtvrtletí podařilo zlepšit výkonnost a konkurenceschopnost v Severní Americe. Do budoucna plánuje zrychlit inovace v portfoliu a pokračovat v optimalizaci nákladů.

Tlak investorů roste, akcie zaostávají za konkurencí

PepsiCo zároveň varovala, že případná nová cla mohou zvýšit náklady na dopravu a obaly a dále zatížit marže. Právě z těchto důvodů management již v dubnu snížil výhled pro růst zisku v roce 2025 z "mid-single digit" na nulový růst (bez vlivu měn).

Od květnového maxima akcie společnosti klesly o 26 % na středeční uzavírací cenu 135,35 dolaru. Ve stejném období akcie Coca-Coly vzrostly o 10 % a index S&P 500 přidal 18 %.

Analytik BNP Paribas Exane Kevin Grundy ve své zprávě uvedl, že "investoři nebudou mít nekonečnou trpělivost" a naznačil potřebu větší rozhodnosti v řešení slabého výkonu v Severní Americe. Deutsche Bank má naopak optimističtější pohled – analytik Steve Powers věří, že "vnitřní hodnota PepsiCo převyšuje aktuální tržní ocenění".

I on ale přiznává, že spotřebitelské trendy v poslední době zklamaly, což zvyšuje tlak na strategii a směřování firmy. Průměrný cílový kurz podle analytiků oslovených FactSet činí 145 dolarů – jen nepatrně nad čtvrteční obchodní cenou.

Zdroj: Barrons