Intel bojuje o návrat na výsluní. Akcie dlouhodobě ztrácí 35 %, zatímco konkurence roste

Společnost Intel (INTC) v posledním roce ztratila 35,1 % své tržní hodnoty a výrazně zaostala za vývojem polovodičového odvětví, které zaznamenalo růst o 12,3 %. Zatímco akcie NVIDIA (NVDA) přidaly 16,4 %, Advanced Micro Devices (AMD) klesly o 27,5 %, ale stále překonaly Intel. Důvodem je kombinace provozních potíží, ztráty technologického náskoku a geopolitických tlaků.

Intel zaspal nástup AI

Zatímco konkurence rychle reagovala na měnící se poptávku, Intel podle analytiků příliš dlouho sázel na své tradiční produkty. Přestože firma učinila pokroky v oblasti AI čipů, v klíčovém segmentu grafických jednotek nestačila na NVIDIA, jejíž modely H100 a Blackwell dominují trhu. Velcí technologičtí hráči podle zpráv skupují NVIDIA čipy ve velkém pro výstavbu AI infrastruktury.

Intel navíc čelí silnému konkurenčnímu tlaku jak v cenách, tak v zákaznické loajalitě. Podle odhadů se tyto tlaky budou dál zvyšovat a negativně ovlivní ziskovost i schopnost přilákat nové zákazníky.

Problémy s maržemi a napětí s Čínou

Spuštění výroby AI PC produktů ve velkokapacitním závodě v Irsku přineslo vyšší náklady na wafery. Klesající marže jsou navíc zatíženy náklady na nevyužité kapacity, ztrátové divize a nevýhodný produktový mix.

Velkým problémem je i Čína, která tvořila přes 29 % tržeb Intelu v roce 2024. Tamní vláda ale urychluje snahy o nahrazení amerických čipů domácí produkcí, především v kritických odvětvích jako jsou telekomunikace. Do roku 2027 mají být zahraniční čipy z infrastruktury odstraněny. Tato strategie je součástí širšího trendu technologické soběstačnosti v reakci na exportní restrikce ze strany USA.

Snižující se odhady zisků

Očekávání ohledně výsledků Intel se výrazně zhoršila. Odhad zisku na rok 2025 klesl o 40,8 % na 29 centů, pro rok 2026 pak o 31,2 % na 77 centů. Tento trend odráží pesimistický výhled trhu.

IDM 2.0 a návrat k výrobní dominanci

Intel mezitím zrychluje investice do nové výrobní strategie IDM 2.0. S pomocí vládního financování z amerického CHIPS and Science Act ve výši 7,86 miliardy dolarů buduje a modernizuje závody v Arizoně, Novém Mexiku, Ohiu a Oregonu. Cílem je obnovit technologické prvenství v oblasti tranzistorů v rámci programu "five nodes in four years" do roku 2025.

Nedávno uvedené procesory Xeon 6 s P-jádry mají nabídnout výkonnost a efektivitu nutnou pro náročné AI úlohy napříč obory. Společnost zároveň uvádí, že její řešení pro AI zvyšují škálovatelnost, interoperabilitu a pomáhají snižovat náklady.

Intel má plán, ale čas hraje proti němu

Intel sází na transformaci výrobní strategie a rostoucí AI trh, aby zvrátil nepříznivý vývoj. I přes slibné produkty však řada analytiků upozorňuje, že aktuální snahy mohou přicházet pozdě. Maržový tlak, geopolitické bariéry a konkurence ze strany NVIDIA a AMD nadále ohrožují jeho návrat na technologický vrchol.

Zdroj: Zacks Investment Research